2016年医疗器械行业深度分析报告 57页
目 录
1.医疗器械：未来之星潜力巨大 9
1.1 七大类应用领域、三大类安全等级 .9
1.2 医疗器械未来之星：IVD、高值耗材、独立影像中心、肿瘤治疗中心、
医疗机器人、家用医疗器械等领域潜力巨大 11
2.医疗器械纵览：全球视野、聚焦中国 . 12
2.1 全球医疗器械：高增速、高集中度、龙头子领域突出 12
2.2 中国医疗器械：低占比、高增速、大潜力 14
3.中国医疗器械：核心特性与驱动要素 . 15
3.1 中国医疗器械：核心特性 15
3.1.1 相对早期、增速较快 15
3.1.2 国产高端器械占比较低 16
3.1.3 行业集中度较低 18
3.1.4 创新速度快 18
3.2 中国医疗器械：核心驱动要素 . 19
3.2.1 需求快速增长 . 19
3.2.2 县级医院与民营医院带来可观增量 . 20
3.2.3 服务诊断占比提升刺激结构调整 . 22
3.2.4 进口替代为国产品牌带来机遇 . 22
3.3 国家政策：新政频出加速行业规范化成长 23
4. 中国医疗器械行业：未来之路 25
4.1 行业并购整合与平台化 . 25
4.2 由器械产品向服务延伸 . 27
4.3 产品单点创新与突破 . 28
4.4 医疗器械的智能互联网化 29
5. 未来之星：重点关注IVD、高值耗材、独立影像中心、肿瘤
治疗中心、医疗机器人、家用医疗器械等领域潜力 . 30
5.1 平台化：巨头崛起 30
5.1.1 专业平台：打造器械产业链巨头 30
5.1.2 平台巨头：乐普医疗 鱼跃医疗 . 31
乐普医疗：乐普“心”生态，心治天下 . 31
鱼跃医疗：从专业化走向大平台 . 33
5.2 IVD：市场大、增速快、创新热点频出 34
5.2.1 IVD 具备长期潜力，癌症检测市场巨大 34
5.2.2 IVD 龙头：科华生物、迈克生物 . 37
科华生物：体外诊断传统龙头、2016 拐点突现 37
迈克生物：体外诊断创新龙头，产品和渠道全面开花 . 38
5.3 高值耗材盈利能力出众 . 39
5.3.1 心脏、骨科是高值耗材的核心利润来源 . 39
5.3.2 恒基达鑫：骨科龙头回归A 股，行业整合拉开序幕 41
5.4 影像中心是医学影像的长期方向 41
5.4.1 政策支持影像中心成为重要的细分市场 . 41
5.4.2 华润万东：影像设备和影像中心龙头 . 43
5.5 肿瘤治疗中心快速增加 . 44
5.5.1 国内放疗市场正在逐步成熟 . 44
5.5.2 星河生物：放疗龙头，布局质子治疗领先全国 . 47
5.6 医疗机器人形成新的替代空间 47
5.7 家用医疗器械+慢病管理平台 . 49
5.7.1 家用器械的使用逐步推广 . 49
5.7.2 蒙发利：打造家用健康服务平台 . 51
6．他山之石：国际巨头并购战略 . 52
6.1 骨科巨头：Stryker . 53
6.2 医疗巨头：Becton Dickinson 55
图表目录
图 1：全球医疗器械市场规模，单位：十亿美 12
图 2：全球药品市场规模，单位：十亿美 12
图 3：全球医疗器械研发投入，单位：十亿美 12
图 4：全球处方药研发投入，单位：十亿美 12
图 5：全球TOP 10 医疗器械企业2014 年收入占行业的36% 13
图 6：15 大医疗器械细分领域 . 13
图 7：体外诊断、心内科等领域同时具备大空间和高增长特性 14
图 8：我国医疗器械市场规模，单位：亿 14
图 9：我国药品市场规模，单位：亿 14
图 10：各国人均医疗器械费用，单位：美 . 15
图11：2013 年医疗器械进口结构，单位：亿美 . 16
图12：2013 年医疗器械出口结构，单位：亿美 . 16
图 13：医疗器械生产企业产品结构 17
图 14：部分高端设备国产、进口比例 17
图15：二代支架：药物洗脱支架、无载体支架、钴基支架（以乐普为例） 18
图 16：我国卫生总费用规模预测，单位：十亿 . 19
图 17：我国医院收入结构失衡 22
图 18：骨科产品已经实现了一定程度的国产化 . 22
图 19：美敦力营业收入随并购持续增长 . 26
图 20：美敦力股价涨幅远超标普500 . 26
图 21：迪安诊断从产品向服务持续转型 . 27
图 22：Solexa 测序仪 28
图 23：Mazor 手术机器人和辅助定位系统 . 29
图 24：可穿戴设备是器械互联网化的入口 . 29
图25：2006 年以来公司收入维持高速增长 . 33
图26： 2015 年公司主要收入中支架系统和药品占比较大 33
图27：公司近年收入维持高速增长 . 33
图28：公司近年利润维持高速增长 . 33
图 29：全球IVD 市场规模预测 单位：亿美 35
图 30：国内IVD 市场规模预测 单位：亿 35
图 31：全球IVD 市场结构 35
图 32：国内IVD 市场结构 35
图 33：我国化学发光市场增速 单位：亿 36
图 34：我国免疫诊断市场结构 36
图 35：全球POCT 市场增速 单位：亿美 . 37
图36：我国POCT 市场增速 单位：亿 . 37
图 37：2015 年业绩受到阶段性影响 38
图 38：诊断试剂和仪器是核心利润来源 . 38
图39：公司近年收入维持高速增长 . 39
图40：公司近年利润维持快速增长 . 39
图 41：骨科植入耗材市场规模 单位：亿 40
图 42：心血管支架市场规模 单位：亿 40
图 43：我国60 岁以上人口预测 单位：亿人 . 40
图 44：我国50 岁以上人口骨质疏松发病率 40
图 45：公司净利润及未来三年的业绩承诺 单位：亿 41
图 46：公司2014 年国内市场占比超过4% . 41
图 47：全球医学影像市场规模 单位：亿美 42
图 48：我国医学影像市场规模 单位：亿美 42
图 49：AHS 旗下合作型影像中心占总影像中心数比重 . 43
图50：公司近年收入维持增长 . 43
图51：公司近年利润增长有一定波动 . 43
图 52：全球肿瘤发病及死亡人数 单位：万人 44
图 53：我国肿瘤发病及死亡人数 单位：万人 44
图 54：全球肿瘤死亡率 44
图 55：我国肿瘤死亡率 44
图 56：肿瘤放疗设备主要分为以下几类 . 45
图 57：不良资产剥离，业绩有望改善 47
图 58：机器人市场份额 48
图 59：全球手术、康复机器人增长 单位：亿美 48
图 60：全球家用医疗器械市场增速 单位：亿美 50
图 61：我国家用医疗器械市场增速 单位：亿 50
图 62：医疗器械生产企业向平台转型 50
图 63：公司近三年业绩维持增长 51
图 64：公司核心产品线 51
图 65：国际巨头过去13 年远远跑赢同期指数 52
图 66：Stryker 产品线覆盖全面 . 54
图 67：Stryker 营收连续增长 单位：亿美 55
图 68：公司股价10 年收益超过指数一倍 55
图 69：BD 公司业务遍布全球 56
图 70：BD 公司1995-2015 年营收 单位：亿美 . 57
图 71：公司股价20 年收益超过指数5 倍 57
图 72：医疗器械板块公司一览 57
表1：CFDA 按医疗器械安全性分类 9
表2：按医疗器械用途分为7 大类 10
表3：未来之星重点领域 11
表4：多数器械上市公司于2009 年后上市 . 15
表 5：国产医疗器械主要出口品类 . 16
表 6：2014 年药品、器械行业集中度对比 . 18
表7：我国医疗器械政策频出 20
表 8：我国医疗机构发展规划 . 21
表 9：医疗器械行业政策梳理 . 23
表 10：2014 年药品、器械行业集中度对比 25
表 11：美敦力大型并购案 25
表 12：国内2014 年并购频发 . 26
表13：未来之星重点领域 . 30
表14：乐普2014 年以来加速收购 32
表 15：IVD 分类及仪器 . 34
表 16：化学发光成本对比 36
表 17：POCT 应用领域 36
表 18：POCT 成本对比 37
表 19：放疗治疗范围 46
表20：两种主要放疗设备对比 . 46
表 21：医用机器人分类 48
表 22：手术机器人全面提升手术治疗 49
表 23:家用器械基本分为四类 . 49
表 24：2014 年医疗器械前十大国际并购案 52
表 25：2014 年多家公司不止一起并购案 52
表 26：Stryker 大型并购案整理 . 53
表 27：BD 公司大型并购案整理 55
表 28：BD 公司主要产品 56
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